1、國產PCB領軍企業
依頓電子是國內印刷線路板行業的領軍企業，國內前十大 PCB 廠商之一，連續多年入選行業研究機構N.T.Information 發布的世界 PCB 制造企業百強以及中國印制電路行業協會（CPCA）發布的中國 PCB 百強企業，并被 CPCA 評為優秀民族品牌企業。根據N.T.Information 發布的 2016 年全球百強 PCB 制造商排名，按年銷售收入排名依頓電子位于全球第 36 位。
依頓電子主營產品線路板按層數可分為雙面板、四層板、六層板、八層及以上板，產品廣泛應用在汽車電子、通訊設備、消費電子、計算機、工業控制等下游行業產品上。
依頓電子客戶群分布廣泛，優質客戶眾多，主要客戶覆蓋汽車、通訊、消費電子等眾多領域。公司業務布局具有前瞻性，主動調整客戶結構迎合汽車電子需求風口，目前汽車電子占營收比例在 PCB 同行中處于領先水準。
得益于業務結構不斷優化，依頓電子盈利能力位于 PCB 行業領先水平。2017 年公司實現主營業務收入 32.86億元，同比增長 11.97 %；毛利率 33.37 %，同比上升 4.8 %，創開業以來新高，主要通過調節客戶結構改善盈利。
2、盈利能力行業領先，產能釋放支撐業績增長
近年來，隨著汽車電子、新能源汽車、人工智能、小基站等高成長性領域的快速發展，PCB 行業已經進入新一輪的景氣周期。針對行業環境的變化，公司戰略上立足于“質量至上、成本領先、技術領先”的方針，在多個方面努力提升自身實力。
依頓電子的主營業務為高精度、高密度雙層及多層印刷線路板的制造和銷售。依頓電子線路板產品可分為四層板、雙面板、六層板、八層板及以上。其中雙面板應用于汽車業務、充電器領域為主；四層、六層板應用于通訊和汽車業務和電腦鍵盤領域；八層以及以上板主要服務通訊基站領域。依頓電子技術力量雄厚，具備各類印刷線路板的生產能力，產品最小孔徑可達 0.10mm，最小線寬可達 0.05mm，最高層數可達 24 層。
在產品應用領域方面，依頓電子努力提高汽車、醫療及工業等高毛利 PCB 產品的份額。2017年，鍵盤產品業務和汽車業務發展勢頭良好，鍵盤產品銷量同比增長 210%，汽車產品銷量同比增長 34%。公司對產品結構優化效果較為明顯。
依頓電子 2017 年產能為 324 萬平方米，2018 年一季度募投新增產能 110 萬平方米，設備基本準備完畢。隨著下游市場特別是汽車智能化和舒適度提升導致汽車 PCB 面板用量加大以及公司近年持續加大在汽車領域的投入，新增產能有望順利消化，快速提升公司業績。
3、PCB 景氣上行
印制電路板作為電子設備的基礎組件，被譽為“電子產品之母”。印制電路板的下游產業涵蓋計算機及其周邊、消費電子、網絡通訊、醫療、汽車電子、軍事、航天科技產品等領域，目前 尚沒有能夠替代印刷電路板的成熟技術和產品，不可替代性是印制電路板制造行業得以始終穩固發展的要素之一。經過幾十年的發展，PCB 行業已成為全球性大行業，PCB 產業產值占電子元件產業總產值 10%以上，是電子元件細分產業中比重最大的產業。近年來，在 3C 行業穩定發展的 基礎上，隨著汽車電子、新能源汽車、人工智能、小間距 LED、高端服務器、小基站等高成長性 領域的快速發展，PCB 行業已進入新一輪的景氣周期。
PCB 產值增速和全球經濟增速有較強相關性。在全球經濟復蘇的大背景下，全球 IT 市場同步恢復，PCB 作為其配套行業其市場需求與 IT 行業的市場需求成正比例關系。近年來全球經濟扭轉疲態，復蘇力度走強，歐美經濟快速回暖。2017 年全球經濟增速達 3.0%，明顯高于近十年 2.3% 的平均水平，也高于 1980-2017年 2.8%的平均水平。相應，2017年 PCB 市場回暖，實現 552.77 億美元，同比增速為 1.86%，為三年來最高增速。
汽車電子類、通訊設備類需求在新能源汽車、5G 商用等刺激下有望顯著上升，成為 PCB行業景氣度上行的有力支持。Prismark 預測 2018 至 2022 年期間全球 PCB 產值將保持年均復合增長率 3.2%的速度增長。從最近臺灣 PCB 大廠月度營收數據來看，整體 PCB行業持續復蘇，景氣度有望維持。
目前，全球印制電路板產業的發展已形成中國大陸、臺灣地區、日本、韓國、美國、歐洲和東南亞地區等主要生產中心，其中亞洲地區（含中、日、韓及東南亞）占全球印制電路板總產值的比例超過 90%。
從近十年產業轉移趨勢看，中國大陸已經成為全球 PCB 產值主要集中地，占全球產值比50%以上。2016 年-2017 年，中國 PCB 整體產值保持平穩增長，年增速約為 3%，明顯高于全球 PCB 產值整體增速，產業持續往中國大陸轉移。從世界 PCB 產值地位上看，中國大陸廠商主要面臨與臺灣廠商的競爭。陸資 PCB 企業提升技術、生產水準，逐漸縮短甚至超趕臺資同行是突破成長空間的關鍵所在。
4、公司未來看點
依頓電子作為國產 PCB 大廠的領軍代表，有望引領 PCB 國產全面崛起進程。其優勢主要集中在技術、客戶及產能三大方面：
技術優勢：持續的工藝改進與具備全面的生產技術是依頓電子長期發展的核心競爭力和重要保障。公司技術力量雄厚，具備各類剛性印刷線路板的生產能力。在產品研發方面，依頓電子持續完善科技創新體系，增強自主創新能力和技術競爭力。2017 年，依頓電子研發投入為 10322.77 萬元，占公司全年營業收入的 3.14%。
客戶優勢：依頓電子不斷開拓高端 PCB 產品市場，努力擴大汽車、醫療及工業等高附加值 PCB 的份額占比，從而提高公司訂單質量、增強公司的盈利能力。依頓電子自 2013 年開始起著力優化產品訂單結構，積極拓展中高端客戶，至 2017 年產品結構已從中低端轉為中高端，同時擁有了大量的中高端客戶群。其中主要客戶包括 Jabil（捷普）、Flextronics（偉創力）、緯創、華為、 Lite-On (旭福)、Delphi(德爾福)、Hon Hai(鴻海)、Preh（普瑞）、Continental（大陸）、Astec（雅達）、 Bose 和 Valeo（法雷奧）。此外依頓電子十分注重在汽車領域的開拓，目前為止依頓電子的公司汽車業務主要客戶有法雷奧、博世、大陸電子、德爾福、李爾、普瑞。目前對法雷奧的出貨占到公司汽車業務的 3 成；依頓電子 2017 年開始開拓其他車系客戶例如日系小糸。汽車電子領域對產品性能穩定性要求較高，易與客戶形成較強黏性，推高公司利潤。另外，依頓電子與優質汽車客戶率先建立的穩定合作關系為公司未來發展奠定了良好的市場基礎。
新增產能：依頓電子 2017 年產能為 324 萬平方米。募投新增產能 110 萬平方米項目，經過 4 年建設，目前設備基本準備完畢。同時依頓電子擬對 “年產 45 萬平方米 HDI 印刷線路板項目”進行變更，將該項目尚未使用的募集資金變更用于“年產 70 萬平方米多層印刷線路板項目”建設。新產能逐步投放助力公司更上新臺階。
5、厚積薄發，依頓電子汽車電子業務進入收獲期
依頓電子在上市初期生產消費電子、計算機、通信等產品的 PCB 為主，汽車 PCB 僅 11%左右。依頓電子從2014年開始布局汽車業務，通過不斷改善產品結構，汽車類業務在2014年-2017年間保持 30%左右的年增長率。2017年汽車電子占營收比例已提高到 36%，實現營收約12 億元，在產品結構中份額最大。
依頓電子生產的汽車 PCB 多為四層板，毛<
