華為核心供應商、國內PCB（印制電路板Printed Circuit Board、以下簡稱“PCB”）龍頭——深南電路股份有限公司（002916.SZ、以下簡稱“深南電路”）股價近期開始強力反彈。
3月1日，深南電路股價收盤報收116.52元/股，當天漲幅為0.62%，總市值330億元。進入2019年，深南電路股價一路走高并于2月25日盤中沖高至120.80元/股，創上市以來新高。
經濟觀察網記者根據Wind數據統計，年初至今深南電路股價已累計反彈45.34%，同期該公司所屬申萬電子板塊漲幅為32.14%。
復盤機構邏輯
“我們可以看到，電子行業板塊中像深南電路，信維通信（300136.SZ）這些公司，過去兩個月以來外資都是在持續流入的。在當前外資持續流入的情況下，這些公司可能會經歷一個重新定價。”3月1日，華南某大型券商電子行業首席分析師在一次投資者電話會議溝通中表示，“建議大家關注這些公司，它們目前市值大多在200億元到300億元，但未來都有機會變成市值500億元的公司。”
深南電路官網顯示，該公司成立于成立于1984年，注冊資本2.8億元，總部坐落廣東省深圳市，主要生產基地位于深圳、江蘇無錫及南通，在北美擁有技術支持與銷售服務中心，在歐洲設有研發站點。
該公司專注于電子互聯領域，主營業務為印制電路板、封裝基板及電子裝聯三項。
2017年12月13日，深南電路登陸深交所，開盤首日股價報收27.60元/股，經過連續14個漲停板后股價最高沖至102.79元/股，隨后股價一路震蕩走低，一度跌至55.52元/股，隨后股價開始探底回升。
財通證券近期一篇研報分析認為，PCB是5G的關鍵彈性點，是彈性和支撐皆具的優質賽道。以4G為鑒，預計5G將使產業鏈的股價和業績得到顯著提振，但5G與4G的增長邏輯不同。根據研究，我們認為由于5G的彈性體現在基站（數量多且變化大），基站的主要變化在天線，PCB是支撐天線變化的重要載體，因此PCB是5G中重要的彈性板塊，疊加通信PCB具備5G承載/核心網重建與重構、海外4G空間、IDC迅猛增長等因素作為支撐，可以說通信PCB是兼具彈性和支撐的優質賽道。
該研報進一步稱，深南電路精準卡位5G高價值板，將是5G下的主要受益者之一。根據測算，5G通信系統的基站端帶來3.2倍—4.8倍的彈性空間，承載網帶來1.8倍—3.5倍的支撐空間，合計創造636億—1014億的PCB市場規模。最大的彈性體現在無線側的射頻板，其在5G中的價值空間占比最大，達到31%—33%，體量是4G的3.9倍—5.9倍，而深南電路是射頻板成熟廠商，無論是在產品技術、量產經驗、客戶資源還是在環保資源方面，相對其他競爭對手都有明顯的優勢，有望充分享受射頻板這一最大價值板塊的增長紅利，成為5G中的主要受益者之一。
浙商證券近期一篇研報則分析稱，在當前5G商用進程加快背景下，基站建設有望提速：近期，高通搶先5G手機發布第二代7nm制程5GmodemX55，預計最快能在2019年年底有市售產品面世；以及三星、華為、LG在內的許多主要Android廠商將陸續發布推出5G手機。
上述浙商證券研報稱，5G商用進程加快基站有望提速，2019年將陸續開啟5G預商用，2020實現5G全面商用。深南電路作為華為、中興、諾基亞等PCB主力供應商，將受益PCB量價齊升，提振公司業績。
業績透視
正如浙商證券上述研報所提及，深南電路公司業績一定程度受到相應產業鏈景氣度提升的影響。
2017年年報顯示，該公司報告期內實現營收56.9億元，同比增長23.67%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.48億元，同比增長63.44%。
今年2月26日，深南電路發布的2018年業績快報顯示，報告期內，公司實現營業收入76.02億元，比上年同期增長33.68%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6.97億元，比上年同期增長55.61%。
分季度來看，據券商統計，深南電路2018年Q1-Q4單季的營收增速分別為14.76%、22.26%、41.21%、53.77%；2018年Q1-Q4單季實現歸屬于上市公司股東的凈利潤增速為14.71%、8.67%、121.84%、105.50%。
東北證券近期一篇研報分析認為，2018年深南電路全年營收比上年同期增33.68%，主要原因在于：（1）公司印制電路板、封裝基板及電子裝聯三項業務穩定向好，主營業務收入實現較快增長；（2）通信、工控醫療、服務器等公司產品下游主要應用領域持續增長；（3）南通智能制造工廠爬坡超出預期，公司專業化生產線調整順利，產能利用率處于高位。
對于該公司2018年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增55.61%，上述東北證券研報認為主要原因在于：（1）公司持續著力開展內部運營能力提升工作，并取得階段性成果，帶動公司經營效率提升；（2）財務費用減少，主要受匯兌損失減少影響所致。
截至發稿，經濟觀察網檢索券商研報發現，多家券商研報都分析認為，5G主題投資機會有可能貫穿2019年全年。
