2021年一季度銅價表現(xiàn)強勢，價格沖破7萬，全球銅價在今年2月觸頂回落，3月開始了一輪的震蕩調(diào)整走勢。銅價的大幅上漲，無論主因還是宏觀因素，加上“碳中和”，價格走勢被引爆。之后4月份美國基建法案以及疊加歐美制造業(yè)PMI初值超預期回升，大宗商品隨之打仗，銅價隨之創(chuàng)出新高。2021年供應處于過剩狀態(tài)，下半年處于短缺狀態(tài)，之后再次轉為過剩。下半年，宏觀層面，當前全球疫情防控能力已相對成熟，后續(xù)疫情即使再度散點爆發(fā)，對消費和經(jīng)濟的拖累也大概率較為有限。隨著歐美等國正在走向全民免疫，美歐等經(jīng)濟體修復呈接力狀態(tài)，所以需求會仍有韌性。政策層面：國內(nèi)預計貨幣政策正常化、財政政策發(fā)力托底；海外流動性仍然充裕，美聯(lián)儲更多還是預期管理，預計要到四季度才會看到較為明確的信號。供應層面：礦山產(chǎn)量陸續(xù)釋放中，冶煉廠檢修高峰期已過，開工率有保障，國儲拋銅進行中；需求層面：歐美經(jīng)濟復蘇以及補庫，國內(nèi)需求有韌性，庫存方面，有回升，但仍處于歷史低位。價格方面：隨著流動性、供需錯配等因素的減弱，本輪銅的漲勢將轉勢。5月份的高點大概率確定為年內(nèi)高點，利空因素逐漸展現(xiàn)，美聯(lián)儲Taper預期、政策頂?shù)龋?/span>但在海外需求提升、國內(nèi)基建碳中和等托底、庫存低位局面下，下行空間也較為有限。綜合評估，價格區(qū)間判斷65000-75000。（投資鑫視野）
銅信寶觀點：2021銅價走勢更多取決于中美金融戰(zhàn)，從目前來看中國已占上風，2021下半年不出極端事件，銅價將在6萬-8萬區(qū)間震蕩為主！
