PCB是“電子電路之母”，包括剛性板、撓性板、封裝基板等，近期ABF載板出現(xiàn)嚴(yán)重缺 貨。PCB下游應(yīng)用中，消費(fèi)電子(37%)、汽車電子(11%)和通信設(shè)備 (8%)是主要領(lǐng)域。預(yù)計(jì)下半年P(guān)CB將受益于通信設(shè)備邊際改善、消費(fèi)電子以及汽車電子需求提升，此外Mini LED產(chǎn)品放量、IC載板緊缺也將帶動(dòng)該細(xì)分領(lǐng)域PCB公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。通訊設(shè)備方面，近期各大運(yùn)營(yíng)商招標(biāo)動(dòng)作頻繁，5G三期招標(biāo)逐漸開啟，有望驅(qū)動(dòng)5G設(shè)備供應(yīng)商業(yè)績(jī)改善。新一輪招標(biāo)將引入新的供應(yīng)商，除了深南電路、生益電子和滬電股份，未來(lái)崇達(dá)技術(shù)、景旺電子、超聲電子等第二梯隊(duì)的供應(yīng)占比有望提升。汽車電子方面，電動(dòng)化、智能化帶動(dòng)汽車PCB量?jī)r(jià)齊升。據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，汽車客戶短期對(duì) HDI/FPC/軟硬結(jié)合板、長(zhǎng)期對(duì)高多層板的需求逐步增長(zhǎng)。傳統(tǒng)的燃油車中，普通車型PCB用量為30-40塊，但在新 能源汽車中多達(dá)80-100塊。到2022年中國(guó)新能源汽車產(chǎn)量將達(dá)到360萬(wàn)輛，5年復(fù)合增長(zhǎng)率34.9%。有汽車電子PCB業(yè)務(wù)的公司包括滬電股份、世運(yùn)電路、博敏電子等。消費(fèi)電子方面，iPhone是撓性板(FPC)需求主力，此外，平板電腦、智能手表、TWS耳機(jī)、IoT設(shè)備 等智能設(shè)備也將提升中高階HDI和FPC的需求。蘋果將在9月 發(fā)布新一代iPhone，并有望同時(shí)發(fā)布新款MacBook Pro和AirPods。近期蘋果產(chǎn)業(yè)鏈提前進(jìn)入備貨期，疊加華為7月底發(fā)布P50系列新機(jī)，供應(yīng)鏈上游新一輪需求啟動(dòng)，核心供應(yīng)商三季度業(yè)績(jī)有望迎來(lái)改善。此外在Mini LED方面，2021年以來(lái)三星、LGD、蘋果、華為等知名廠商陸續(xù)發(fā)布或即將發(fā)布Mini LED背光顯示產(chǎn)品，帶動(dòng)Mini LED基板需求快速增長(zhǎng)。Mini LED產(chǎn)品和傳統(tǒng)LCD屏幕相比，燈珠數(shù)量 更多、點(diǎn)間距更小，對(duì)PCB產(chǎn)品的線寬線距、散熱、一致性等性能有更高的要求，因而Mini LED基板 價(jià)值量明顯高于傳統(tǒng)PCB。奧士康、鵬鼎控股、東山精密等廠商有望受益于Mini LED基板的量?jī)r(jià)齊 升。IC載板方面，2020年下半年以來(lái)晶圓代工和封裝產(chǎn)能持續(xù)緊張，帶動(dòng)IC載板需求持續(xù)緊缺和漲價(jià)。供 給方面，IC載板壁壘高，擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)，短期難以滿足需求。近日，英特爾、AMD、英偉達(dá)等企業(yè)表 示，用于芯片封裝的ABF載板嚴(yán)重缺貨已經(jīng)成為導(dǎo)致下半年CPU、GPU可能持續(xù)缺貨的重要原因之 一。此外，大陸廠商市占率較低，國(guó)產(chǎn)替代訴求較強(qiáng)，深南電路等廠商有望持續(xù)受益。
