隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入更加重視質(zhì)量與創(chuàng)新的新時(shí)代，一批“專精特新”企業(yè)逐漸成為我國創(chuàng)新的發(fā)源地。資本市場的發(fā)展也在與時(shí)俱進(jìn)，北交所設(shè)立的核心目標(biāo)之一就是為“專精特新”中小企業(yè)服務(wù)。為此，新浪財(cái)經(jīng)推出“走近專精特新”系列報(bào)道，旨在挖掘一批主營業(yè)務(wù)聚焦，創(chuàng)新能力強(qiáng)，成長性高，專注于細(xì)分市場的小巨人。南亞新材成立于2000年，主要從事玻纖布基覆銅板（Copper Clad Laminate，CCL）和粘結(jié)片（Prepreg，PP）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。覆銅板是制作印制電路板（PCB）的核心材料，印制電路板是電子元器件電氣連接的載體。因此南亞新材的終端幾乎涉及所有的電子產(chǎn)品，處于電子信息制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的上游位置。深耕CCL領(lǐng)域多年，公司陸續(xù)實(shí)現(xiàn)了材料無鉛無鹵化、超薄化、高頻高速等技術(shù)的重大突破，成為全球20大CCL廠商之一，也是大陸CCL排名第三的優(yōu)質(zhì)廠商。其中，無鹵覆銅板銷售已躋身全球前十、內(nèi)資廠第二。也是目前唯一一家各介質(zhì)損耗等級高速產(chǎn)品全系列通過華為認(rèn)證的內(nèi)資覆銅板企業(yè)。
高速覆銅板技術(shù)優(yōu)勢突出 國產(chǎn)替代勢在必行覆銅板行業(yè)聽起來可能比較陌生，但其實(shí)生活中無處不在。覆銅板及印制電路板是電子元器件的支撐體，不可或缺。可以說覆銅板的終端幾乎涉及所有的電子產(chǎn)品。隨著5G技術(shù)、大數(shù)據(jù)、人工智能、新能源汽車和自動駕駛為代表的產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，給覆銅板產(chǎn)業(yè)帶來了全新的發(fā)展機(jī)遇。根據(jù)Prismark預(yù)測，到2023年，全球電子系統(tǒng)市場產(chǎn)值將達(dá)到2.5萬億美元，市場空間巨大。中國大陸地區(qū)覆銅板產(chǎn)量占全球覆銅板產(chǎn)量的比例超過70%，但內(nèi)資廠商合計(jì)的市場占有率僅有20%左右。作為電子行業(yè)必備的元器件，我國覆銅板仍在較大程度上依賴于外資或外資在我國境內(nèi)開設(shè)的工廠，國產(chǎn)替代空間較大。
本質(zhì)上，這是一個(gè)技術(shù)密集型企業(yè)，隨著國內(nèi)外環(huán)保要求的提高以及終端電子產(chǎn)品的升級替代，企業(yè)需要不斷推出高性能且環(huán)保的產(chǎn)品。在近十幾年的行業(yè)發(fā)展歷程中，覆銅板經(jīng)歷了幾次重大的技術(shù)轉(zhuǎn)換升級。分別是環(huán)保要求帶動的“無鉛無鹵化”、電路集成度提升及小型化智能終端推動的“輕薄化”和通信技術(shù)升級拉動的“高頻高速化”，其中前兩個(gè)已經(jīng)發(fā)生且已經(jīng)對行業(yè)格局產(chǎn)生影響并持續(xù)作用，后一個(gè)正隨著5G通信的進(jìn)展而施加影響。
南亞新材是國內(nèi)較早研發(fā)并批量上市無鉛無鹵的內(nèi)資覆銅板廠商之一，憑借自主研發(fā)生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品打破了當(dāng)時(shí)臺資、日資企業(yè)壟斷我國無鉛無鹵覆銅板市場的格局。2018 年公司無鹵覆銅板產(chǎn)值位居全球第十名（另一入圍內(nèi)資廠商生益科技(21.660, 0.10, 0.46%)排名第七）。2020年整體銷量躋身全球第八、位居內(nèi)資廠第二。
此后公司持續(xù)投入輕薄化、高頻高速覆銅板的研發(fā)生產(chǎn)。輕薄化方面，目前公司可以生產(chǎn)厚度30微米的基板，處于國內(nèi)先進(jìn)水平，產(chǎn)品進(jìn)入全球十大 PCB 廠商中以多層板為主要業(yè)務(wù)特色的健鼎集團(tuán)的供應(yīng)體系。在高頻高速領(lǐng)域，內(nèi)資覆銅板企業(yè)目前的市場占有率較外資、臺資企業(yè)仍有較大的差距，但近年來發(fā)展迅速，且呈現(xiàn)出差異化發(fā)展特色。生益科技在高頻覆銅板領(lǐng)域以及高速板中低損耗領(lǐng)域的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)化方面領(lǐng)先于內(nèi)資同行；華正新材在高頻覆銅板領(lǐng)域（特別是 PTFE）有一定的技術(shù)優(yōu)勢；而南亞新材則側(cè)重于高速板領(lǐng)域，在高速板極低介質(zhì)損耗、超低介質(zhì)損耗兩大尖端系列領(lǐng)域已通過了終端客戶華為的認(rèn)證，并已小批量供貨，可比公司生益科技、華正新材的同規(guī)格產(chǎn)品目前尚處于華為的認(rèn)證過程中。過去由于下游服務(wù)器供應(yīng)鏈集中在中國臺灣地區(qū)，供應(yīng)鏈體系封閉，導(dǎo)致高端覆銅板細(xì)分市場話語權(quán)掌握在日、臺企業(yè)手中，而內(nèi)資廠商市占率與其存在明顯的差距。伴隨國內(nèi)廠商進(jìn)入全球服務(wù)器供應(yīng)鏈，推動內(nèi)資高速覆銅板廠商替代臺系及日系材料。南亞新材在高端產(chǎn)品層面與海外頭部廠商差距縮小，通過華為、中興、浪潮等通信設(shè)備行業(yè)龍頭的認(rèn)證并實(shí)現(xiàn)批量化生產(chǎn)，迎來產(chǎn)品替代窗口期。2021年，公司正式推出112Gbps產(chǎn)品，該類產(chǎn)品與國際先進(jìn)同行的技術(shù)發(fā)展已處于同一起跑線。上半年南亞新材業(yè)績表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.93億元（覆銅板80.21%、粘接片18.52%），同比長119%；歸母凈利潤2.20億元，同比增長229%。
且單季度逐漸提升。Q2單季度實(shí)現(xiàn)收入11.61億元，同比增長147.64%，環(huán)比增長39.57%；歸母凈利潤同比增長311.49%，環(huán)比增長85.73%。上半年毛利率為19.36%，凈利率為11.05%，均創(chuàng)歷史新高。主要是兩個(gè)因素影響，一方面華南生產(chǎn)基地——江西南亞承接的N4廠第三條生產(chǎn)線全面達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能提升，公司營收規(guī)模同步擴(kuò)大。另一方面下游PCB擴(kuò)產(chǎn)，上游原材料漲價(jià)。據(jù)了解，面對5G通訊技術(shù)的快速發(fā)展帶來的產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展機(jī)會，南亞新材有針對性的進(jìn)行了相應(yīng)布局，公司應(yīng)用于5G的高頻高速產(chǎn)品性能已達(dá)到國際領(lǐng)先水平。繼2019年底公司在高端高速VLL、ULL1等級產(chǎn)品通過華為認(rèn)證后，2020年又先后在ULL2、ELL等級產(chǎn)品通過華為認(rèn)證，是目前唯一一家各介質(zhì)損耗等級高速產(chǎn)品全系列通過華為認(rèn)證的內(nèi)資覆銅板企業(yè)；并且公司在中興通訊(33.130, 0.48, 1.47%)已實(shí)現(xiàn)從Mid loss、LL、VLL等級材料及EGS平臺材料的認(rèn)證。此外，公司完善了高頻領(lǐng)域碳?xì)洹TFE系列的產(chǎn)品。歷經(jīng)20余年的辛勤耕耘和自主創(chuàng)新，公司已逐步縮近與外資領(lǐng)先廠商的技術(shù)差距，在中高端產(chǎn)品上已實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代。高速覆銅板受到基站及核心網(wǎng)絡(luò)側(cè)服務(wù)器升級帶動，Prismark預(yù)測2019-2024年細(xì)分領(lǐng)域年復(fù)合增長率實(shí)現(xiàn)7.7%，超過同期覆銅板行業(yè)整體的年復(fù)合增長率4.4%。南亞新材高速高頻覆銅板正逐步起量中，預(yù)計(jì)2021年銷量將有較大的增長。N4廠已全面投產(chǎn)，高速高頻產(chǎn)品產(chǎn)能充足，N5項(xiàng)目預(yù)計(jì)將至少提前半年投入試運(yùn)行。而高速覆銅板毛利率比普通覆銅板毛利率要高，公司盈利水平或也將有所提升。
