*ST澄星主要從事黃磷、磷酸、磷酸鹽等精細磷化工系列產品的生產與銷售，11月上旬發公告稱公司被告上法庭，原告要求對*ST澄星進行破產重整。不僅僅是這一紙訴狀，*ST澄星還面臨著超過22億元的起訴金額，但是在二級市場上，股價卻接連漲停。半年不到股價漲幅超400%，*ST澄星為何有大量欠款？股價又為何連續漲停？
根據目前最新的公告，*ST澄星面臨的起訴金額已經超過了22億元人民幣，股價卻在今年下半年達到了驚人的漲幅。記者觀察到，公司的生產經營還是在持續當中，下班的時間點，公司門口人員車輛還是在持續出入。
根據航拍畫面可以看到，*ST澄星還是在持續生產，記者也觀察到，不時有車輛出入*ST澄星。但是當記者多方打探，發現當地人提起*ST澄星，往往第一個詞就是“破產”。
記者向幾位下班的員工打聽*ST澄星的現狀，員工稱工資照常發放，但很多員工已經離職尋找下家。
*ST澄星主要生產銷售磷化工產品。今年黃磷價格大漲，最高上漲超過300%，直接拉動了*ST澄星的業績。今年前三季度*ST澄星歸母凈利潤就超過了9200萬元，同比增長超過15倍。公司是能掙錢，可是卻存在著大量風險，比如欠款、股權凍結等。根據11月17日的公告，*ST澄星累計涉案的金額超過22億元人民幣。此外，*ST澄星已經資不抵債，截至2021年三季末，*ST澄星的凈資產為-0.26億元。
*ST澄星股票簡稱原為澄星股份，在今年5月6日被實施退市風險警示，戴上了*ST的帽子。澄星股份為何瀕臨退市？有著一份磷化工好生意的公司為何會面臨高額欠款資不抵債？
在江蘇省江陰市的花山路，有一座澄星廣場，2017年建成的它是要打造成一座商業地標，200米高的華麗外觀之下現在卻是一片殘破的狀態。記者看到大門緊鎖，沒有任何商戶在里面運營，玻璃已經破碎，墻面上還有法院的公告，時間是在10月25日，顯示這一片的房地產都處于被查封的狀態。
*ST澄星控股股東是澄星集團，澄星廣場正是澄星集團在房地產的一處大手筆投資。當地市民更傾向于稱它為澄星八佰伴。
記者探訪發現，在旁邊一座稍矮的商業樓的外墻上還掛著諸多餐飲廣告，一樓門面還曾經開過肯德基餐廳，墻上貼著“停業維護”的通知，里面桌椅還在，但厚厚的灰塵和破碎的玻璃似乎已經暗示著這里已經被棄用很久。而澄星廣場這棟看上去氣派非凡的大樓，更是沒有一絲營業過的痕跡。
記者走訪離澄星廣場幾百米的營銷中心，發現招牌已經破損，大門緊鎖，里面還擺著大樓的模型，看上去已經停業。在江蘇省江陰市，記者還走訪了澄星集團化工儲運基地，以及成員公司漢邦石化。門口有人員值班，保安室墻面上還貼著零星幾張法院公告，還有一些被扔在了地上。從航拍畫面來看，化工基地已經看不到生產的痕跡。記者電話詢問工作人員，也證實了這一點。
*ST澄星公告顯示，澄星集團存在債務逾期或違約記錄，存在債務問題涉及的重大訴訟或仲裁情況，且持有的*ST澄星股票被累計質押、凍結。集團沒有錢，就將主意打到了旗下公司的身上。澄星集團及其相關方仍占用上市公司資金本息合計22.23億元（未經審計），目前尚未歸還。*ST澄星一年不過幾千萬的凈利潤，這相當于將上市公司幾十年的凈利潤吞噬干凈。
上海金澄律師事務所稅務合伙人 汪蔚青：一般集團問上市公司要錢，總是說把上市公司當奶牛用，有奶就擠出來了。比如有的集團投房地產了，房地產是高周轉的，其他的一些投資項目當中出現了巨額的虧損，出現了窟窿，錢投進去了，結果壞了，壞了以后錢也收不回來，于是它就東挪西借。
澄星集團和*ST澄星目前已經風險累累，上市公司被當“奶牛”輸血控股股東，不僅僅是*ST澄星一家上市公司有過這樣的遭遇，這樣的現象如何避免？投資者權益如何保障呢？
控股股東澄星集團及旗下子公司風險累累，*ST澄星作為上市公司也被曝出財務造假，面臨退市風險。在這種情況下，*ST澄星年內已經收獲50多個漲停。股價從5月下旬低點不到2元，一路沖上10元。專家指出，一方面是由于*ST澄星本身有一定資產，磷化工在新能源產業鏈中占據重要地位，上市公司本身經營問題不大；另一方面是股民押寶重整預期。
上海交通大學上海高級金融學院會計學教授 陳欣：如果是通過重整能夠把大股東的欠款給清償掉，那么上市公司有資金來發展，就能夠使上市公司自身的基本面得到改善，可能對中小股東也是非常有利的。如果是重整失敗，當然是很有可能就會被退市的。
在A股市場，被控股股東侵占資金的上市公司不僅僅只有*ST澄星這一家。例如，紅太陽在2019年一年被控股股東占用資金就超過46億元，天翔環境和供銷大集被占用資金均超24億元。
上海金澄律師事務所稅務合伙人 汪蔚青：上市公司本身的內控是有問題的，因為如果是一個真正對股民負責的公司，上市公司的資產是獨立的，可能我們的監管部門要加強上市公司和它的母公司之間的隔離，讓它能夠確保上市公司從管理、人員、資產所有方面的獨立性。
證監會明確規定，控股股東及其他關聯方與上市公司發生的經營性資金往來中，應當嚴格限制占用上市公司資金。而證券交易所對占用上市公司資金的紀律處分，只有當被占用資金達到一定數額的才會予以公開譴責。
