環保行業：短期看政策催化 長期看業績增長
PCB信息網
2012-09-12
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10 月份，環保公司公布三季報，受工程進度偏慢、費用上漲等因素影響，業績大多低于預期。11 月份，第七屆環保大會或將召開，短期帶來主題性投資機會。但長期來看，仍然建議精選成長性相對確定、估值相對較合理的環保企業。
工程進度偏慢，成本壓力較大，三季度業績大多低于預期。10 月份，環保公司三季報業績大多低于預期，首先，受宏觀緊縮環境的影響，工程類環保企業收入確認進度偏慢；其次，在通脹環境下各公司成本上升壓力也較大，影響營業利潤；最后，目前大部分環保公司都處于市場開拓、規模擴張的重要時期，管理費用、銷售費用大都呈現大幅上漲的趨勢，影響凈利潤增速。
第七屆環保大會或將于11 月召開，多項政策意見在其前后發布。根據中證報和上證報的報道，第七屆全國環境保護會議或將于11 月初召開，是國家層面規格最高的環境保護會議。屆時，有關部門或將出臺相關意見，進一步促進我國環保工作發展。此外，在環保大會召開之前，國務院下發了《關于加強環境保護重點工作的意見》，批復了《全國地下水污染防治規劃(2011-2020年)》，而“十二五”環保規劃也可能于大會前后發布。
環保板塊10 月份以來跑贏大盤9.5 個百分點。環保板塊10 月份以來跑贏大盤9.5 個百分點，過去六個月跑贏大盤17.9 個百分點。10 月份，環保板塊在環保大會即將召開、政策預期良好的背景下出現大幅上漲，環保板塊估值達到42 倍，再創新高，排名仍位于第一；環保行業平均PB 為4.0 倍，較上月也有所提升，排名提高至第三位。
11 月環保大會帶來主題性投資機會，長期仍建議精選成長相對確定、估值相對合理的個股。11 月份，第七屆全國環境保護大會即將召開，“十二五”環保規劃也可能在會議前后出臺，短期帶來一輪主題性投資機會。但長期來看，環保公司的高估值需要高成長的業績來支撐和消化的，仍然建議精選成長性相對確定、估值相對較合理的環保企業，如桑德環境、國電清新、碧水源等。
